第三十二章股灾后余波和机会
第三十二章股灾后余波和机会 10月20日此时已经是股灾后的第二天，身在美利坚的叶飘才刚刚在这通过电话指挥着地球的另一端远东方面的金融行动，当天大肆做空又平完日经225指数期货仓，以及大肆低价买入日本股票以及远东地区很多有潜力的股票。 而在昨晚从香江那里传来消息，20日香江白天（美利坚19日晚上）联交所主席在李兆福咨询了财政司、金融司等各方面官员的意见后，宣布港股在这个星期从10月20日至23日股票、期货停市四天，等到下个周一26日再继续交易。这也相对减小了叶飘的指挥的工作量。他这么做，一方面是想让投资者有段时间消化因为美国股市暴跌带来的恐慌，另一方面也是为了结算的考虑。 但是联交所主席李兆福绝对不会想到，就因为他的这一举动，更加是沉重地打击了港股投资者的信心，等到下周一开市，受到全球股市普遍下跌连锁反应的投资者不计成本地抛售港股，在十月二十六日的周一，使得恒生指数更是创造了有史以来最大的跌幅，因此导致那位联交所主席的黯然下台。 股灾以后就有越来越多的律师开始在忙碌起来，因为这些都是叶飘各个公司委托他们去跟哪些对赌公司去执行行权，在在19号美国股市收市以后，通过OTC签署关于美国股指的对赌合约以当天开始执行合约，以及20号日本股市收市以后，那些指数对关于日经225指数对赌合约同样以当天收盘指数。 10月20日星期二美利坚 美利坚各类报纸通栏都是黑压压的标题，“血染华尔街”，“黑色星期”，“道琼斯大溃败”，“风暴横扫股市”。 《纽约时报》“股市暴跌狂潮再西方各国股民中引起巨大恐慌，许多百万富翁一夜之间沦为贫民，数以千计的人精神崩溃，跳楼自杀。这一天被金融界称为“黑色星期一”，为“华尔街历史上最坏的日子”。 叶飘虽然是在指挥着金融行动，但是其也能感觉得到这次股灾会对于美利坚有超过四分之一以上的人直接参与股市，会有无数的散户和基金公司来，无异于是一场人间炼狱。他们很多人在金融市场中赔掉了所有的家底，甚至倒欠了一屁股债，又会有多少人是家破人亡，跳楼自杀。 在美股开盘前就接连传来了几个利好的消息。 美联储发表了紧急声明，支持商业银行为股票交易商继续发放贷款。同时，时任美国总统里根和财长贝克均标示，“这次股市崩盘于美国健康的经济是不相称的，美国经济非常稳定。” 美联储保证向市场提供充足的流动性，下调利率并鼓励金融机构与客户共度难关，特别是商业银行对经纪商和交易商的贷款不能断。 多家公司宣布要在公开市场上回购本公司的股票。 但是在开盘后叶飘旗下的各个公司开始买入股票和期指，但一直到快中午股价在下跌，特别是芝加哥商品交易所和期货交易所还在下跌。 10月20日中午芝加哥商品交易所和期货交易所相继暂停交易，以期截断股指衍生品市场和现货市场的连锁反应，由于这次的股灾被大家普遍认为主要是由于程序化交易所引起的。这也就是以后所说的熔断机制，当股市出现价格异常波动时，只能允许在熔断机制价格区间内交易成交，价格区间外的交易自动取消。这种机制随后被证监会引入。 中午12:30到13:00这半个小时的时间道琼斯指数就从1717点回升到1825点 当收盘声想起来，道琼斯比昨天上升了176点。股指指数上升102点 21日星期三美利坚股票指数上升186.9点。 叶飘看对这两天的金融市场着这两天股市回升过于太快，以及那些国外的资金肯放会逃离美利坚，会对美国外汇、股市乃至全球股市都会产生很大的影响。开始平掉多单，新空单，新开看跌美元外汇期货。 22日星期四美利坚股票指数回落77.4点 23日星期五全球无数投资者抛售美元，抢购硬通货（黄金），造成美元大幅贬值。 26日星期一香江上午11时 股市与期货恢复交易，期交所新规定除了平仓外禁止新开空头头寸期货。 恒生指数并没有躲过暴跌的命运在开市15分钟已经跌去超过650点，全日下跌1120.7点，跌幅33.33%，创了世界股市历史上最高跌幅记录，指数期货更下跌1554点，下跌44%。将自1986年11月以来的全部收益统统吞没，亚洲股市崩溃的信息又回传欧美，导致欧美股市再次下跌。 以至很多期指空仓持有者无法履行合约，有八万张十月份期货未平仓以每点$50。共计恒生62亿，政府外汇基金及香江中银、汇丰银行、渣打银行多家金融机构出资挽救保证公司，港府从股票、期指交易征费偿还。 与此同时，政府开始动员香江各大财团，同心协力，联手救市，才使得这个市场才足以生存。 10月26日全球股市星期一 美国道琼斯指数下跌8.03% 日本日经指数下跌4.75% 法国下跌7.0% 瑞士下跌10% 联邦德国下跌10.1% 据统计，在从10月19日到26日8天内，因股市狂跌损失的财富高达2万亿美元之多，是第二次世界大战中直接及间接损失总和3380亿美元的5.92倍。 黑色星期一股灾在美国股市收盘后华尔街，在对冲基金之间流传着一个流言，据说某个财团从这次股灾从美国股市中撤退出来的资金，正在寻找收益不错的对冲基金，据说这个财团有几十亿美元的现金，准备进行长久的投资，至少五年以上，甚至十年或者时间更长。 这下整个对冲基金行业都轰动了，包括老虎资金、量子基金在业内的众多大牌基金都纷纷打探这个消息的真实性，为自己拉投资资金。 对于对冲基金来说，管理费和超额分成是生存的基础，而基金的数额越大，那么对于这个基金来说，赚得就越多。 一般来说，当资金要投入某个对冲基金时，都要签下比公共基金苛刻许多的合约，那些收益好的对冲基金甚至有一条就是2—20，即每年收取2%的管理费，和超额收益的20%。 不过这些都是建立在这个基金收益比上一年增加以及达到签署合约预期收益的基础上，要是该基金在这一年没有达到预期或者是没有收益，那么按照协议甚至根本就拿不到一分钱，如果亏损得严重，甚至有投资者要求赎回。 投资者是追逐利润最大化，也是最现实的。 这个消息是在叶飘通过投资注册在英属泽西岛的西泽信托公司，让其授意下由瑞士银行的投行部门放出去的，因为投资在信托的账户上有着几十亿美元的现金在瑞士银行的账户上。 在经过瑞士银行方面出面确认这则消息是准确之后，这些对冲基金都纷纷涌向在西泽信托公司纽约办事处。 泽西岛是英国的皇家属地，属于海外领地，有自己独立的立法以及税收系统。因此泽西成为欧洲有名的“避税天堂。”当地政府收入主要来自于对本地居民征收的个人所得税，但是在注册或者总部设在泽西的企业则不征收公司税、印花税、利息与分红税等。这里，也没有遗产税。注册于泽西的公司可在英国、欧洲和香港上市，这个岛，面积不过116.2平方公里，约为北京市面积的十四分之一；人口不到十万。放在中国，其规模甚至不足一个三线城市。 百慕大，这个以“魔鬼三角”闻名的旅游胜地，还有另一重身份：美国投资者的避税港。几乎所有投资美国的公司都在这个小岛上设立了自己的控股公司，百慕大政府实行低税或免税政策，此地遂成为保护财产之地。百慕大虽曾为英属殖民地，然而距离其最近的地标却是美国北卡罗来纳州的哈特拉斯角。富人们特别是美国的富人对它趋之若鹜，几乎所有美国大型公司都在百慕大设有分支或控股公司，百慕大群岛所使用的货币称为百慕大元，与美元等值 开曼群岛对于共同基金的收益实行免税政策。通过开曼群岛注册基金，可以将基金的收益最大程度的回馈投资者，并且节省了基金公司的大量税务成本，世界上最知名的私募基金几乎都在开曼设有控股公司或分支机构。 如果统计开曼群岛上注册的外国公司，数量更加惊人。例如位于开曼群岛的主岛大开曼岛市中心的一栋5层建筑，在这个可以俯览海湾美景的建筑里，竟然注册了超过19000家公司，许多公司拥有的，只是一个邮箱。 不过，这在开曼是合法的。按照开曼的法律，只需要提交公司股东、董事身份证或护照的复印件，公司的中英文名称就可以注册不限经营范围的公司。 开曼是美国投资者和公司避税的首选。开曼群岛首府乔治敦市如果按照规模来看，只相当于中国的一个临海小镇，但是，在这里注册着超过150家美国企业，其中包括可口可乐、宝洁、英特尔、甲骨文等大型公司的子公司。通过一系列复杂的财务路径，这些大型公司可以将盈利转移到这些子公司，从而规避高达35%的美国公司所得税。更重要的是，由于开曼没有和其他任何地区签订双重征税协定。这些收入并不需要向美国税务局承保。 开曼群岛之所以能吸引大量的外国公司，关键在于其公司法中独一无二的豁免条款。根据这一条款设立的豁免公司(EXCEMPTEDCOMPANY)可以在注册后20年内免交任何税收。而且，依法成立的豁免公司可以只有1个股东，也不需要向开曼群岛的公司注册处提交股东资料，唯一对豁免公司有约束力的条款是公司的董事会必须每年在开曼群岛上开一次董事会。但是，也有变通，不少公司会向员工发出代理授权书，由员工代理董事在岛上开会。 维尔京群岛颁布了《国际商业公司法》，开始成为离岸公司注册地，政策相当优惠：投资可免税，无国籍限制，注册资本低，不需申报管理者资料，也不必年检等。只要注册公司不在英属维尔京群岛当地经营，BVI政府免收公司任何税款，即使在当地有业务，税率也极低。同时，注册公司也不用向英属维尔京群岛政府递交年报及财务报表，仅公司内部保留资料反映公司状况即可。公司股份转让不受任何限制，而公司资料也能得到严格保密 对于那些后世大名鼎鼎的基金以及很早派人调查其它对冲基金的情况，他都留了一份名单，上面都写得清清楚楚，属于要投资的，另外是在这股灾恐慌的情况下，最好能拿到那些后世大名鼎鼎基金的一部分股份，股份越多越多。 事实上很多对冲基金在达到一定数额的时候就会关闭，这种情况下想进入也很难，只有在危机时候，那些对冲基金才会开放，因为在这种时候，他们最害怕的就是投资者的大规模赎回。 而在这个时候还愿意注入资金的投资者，则有很大的筹码进行讨价还价，虽然他知道这些对冲基金在未来几年甚至是几十年的时间内都有相当高的收益，他已经赚到了。但是做为商人能够多争取的利益，就要去争取，何况是这次千载难逢的机会。 股灾当天晚上，来了两个来自美国的白人，其中一个人已经是年纪很大，甚至连胡须都花白了。另外一个也是个四十岁左右的中年人，风尘仆仆的脸上尽是焦虑。 若是美国数学界的人在此，就会认识到那位老者正是曾经获得“菲尔兹奖”的詹姆斯.西蒙斯，数学界曾经的奇才之一。这几年詹姆斯.西蒙斯已经不在学术界里厮混，而是投身到商界，玩起了对冲基金。 招揽了大批数学、物理、密码等非金融专业人才的文艺复兴科技公司早在几年前就开张了，年化收益也还不错，不过在今年则面临了亏损，其中肯定会有不少人放弃了在公司的份额，拿着现金就离开了文艺复兴科技。 詹姆斯.西蒙斯看到今天的股市情况一度感到绝望，甚至想到解散文艺复兴科技，不过当他听到在有财团寻找投资对象的时候，就好像在黑暗中看到一丝光明，迫不及待地赶到了。 见到这位步一脸精明能干的中年人的潜在投资人的时候，西蒙斯心中也是紧张，不知道能不能够来到投资。 西蒙斯通过这位中年人介绍才知道其是负责这次客户委托的负责人史密斯。西蒙斯和史密斯通过简单的交流后，也很清楚这位第一个进来的客户目的。 “西蒙斯，其实我们不想投资你的文艺复兴科技基金“史密斯开口说道。这时西蒙斯心里就是一紧，还以为没有什么戏了，哪里想到史密斯接着开口道：”我们还是看好大奖章奖金。“ 西蒙斯听完一喜但是又有些犹豫，说道：”大奖章基金，是文艺复兴科技专门对基金内部人物开放的基金，只打理内部人士的资产，并不接受外部资产。” 史密斯等的就是这句话，以是立马说道：“这很简单，这次股灾后肯定有一些合伙人会推出，我们只要收购一部分的股份，那么我们也就是内部人了。“ 西蒙斯来时只是想来拉资金，没有想到过引入新的合作伙伴，也不知道这家信托公司的野心有多大想购入多少股份，但是史密斯说的也不错，这次股灾很多合伙人因为资金的问题可能会出，引入一个实力的合伙人人也不错。 西蒙斯想了许久道：“我们已经有合伙人了，一般不会引进新的合伙人，不过新的合伙人最多也不会超过百分之五的股份“。 史密斯一听有戏，以是立刻说道：“我们原来准备是在百分之十以上的股份，我们客户可以在大奖章以及文艺复兴科技两边都投资金，而且我们客户投入的年限最少也是八年以上。这些我们都可以谈。“ 最后经过两人的谈判最后，入股百分之五，但是也表示一般不参与公司管理。但是投入大奖章基金的资金以后都可以占大奖章总资金份额的百分之十，另外投入资金占文艺复兴科技现在资金的百分之十五，投入资金年限十五年，有优先投入的资格，但是这些投入的资金是由委托客户在开曼注册的另一家公司投入，在三个工作日就打到公司的账户上。 双方对于这次合作都很满意，并签署了合同。 来自美国各地的对冲基金经理络绎不绝地到来，有些人失望而去，而有些人则欢天喜地的离开。 量子基金索罗斯也亲临，因为其在股灾中损失数亿，除了投资到其基金还拿到其公司百分之八的股份，不过资金退出的时候公司股份按市价卖掉推出。 无数在后世大名鼎鼎的对冲基金纷纷或是亲临，或是派人过来，按照叶飘留下的吩咐，将资金按照不同重要性的对冲基金按照不同的比例投到这些对冲基金中。 老虎基金、卡克斯顿对冲基金、都铎期货基金、摩尔资本管理、法拉龙资本管理，肖氏对冲基金的创始人戴维肖也找上门来，也一一投了资金以及占其中一定比例的股份从3%至20%的股份，也有少部分只是投入资金像都铎期货基金，保罗-都铎期-琼斯二世在这次股灾大赚62%，而这些几乎都是在27号前签署合同，早就已经超过所说的三十亿美金，已经超过一百五十亿美金，而这些投入的资金是由不同离岸公司投入的。