第六百二十八章 抄底水电股

    2o13年6月，a股市场重新陷入深跌。即使是上市后气势如虹上涨的院线控股公司，股价止步于399元之后，开始迅的掉头，跌回到了35o元以下。不过，依然有八百多亿元的市值。

    市场上其他的股票，更是哀鸿遍野。

    当然了，这也算是最后一跌，6月25日，上证指数跌到1849点，被誉为鸦片战争底。

    这个底部之后，未来一年多时间，a股市场虽然没有迅的暴涨，但实际上，已经是遍地黄金。

    当然了，2ooo点左右的时间长了，投资者难免有恐高症。在2o14年第四季度开始，a股开始暴涨之后，不少的投资者刚刚解套就离场，踏空了2o15年上半年的暴涨行情。

    作为小伙伴公司的掌门，王启年自然不会错过这种抄底机会。

    当然了，小伙伴公司投资a股市场，为了避免cao纵嫌疑，基本上是只买不卖。

    这种买入长期持有策略，而并非的赚差价，而是真正的依靠这些公司的盈利和分红来收回成本。所以，小伙伴公司买入的都是一些经营比较稳健，分红率比较高的公司。

    不分红的成长股，对不起，a股存在这样的公司的话，王启年是不会买的。

    a股市场的股票，王启年紧盯着公司的资产质地和分红，如果一家公司十年的分红不能收回投资成本的话，这样的公司，不符合小伙伴在a股市场只买不卖原则，那么，自然就不会去投资了。

    正是因此，小伙伴公司在a股市场的投资是非常苛刻的，基本上，绝大多数公司都不会碰。

    即使是一些商业模式很好，护城河很高，分红非常慷慨的公司。也必须要等到股价跌的妈都不认识。小伙伴公司才会买入。

    简单说，一般不买股，买股必然的大熊市！

    只有大熊市，才会有廉价买入好公司的机会。

    “我觉得现在应该买入一些优质的水电股！”王启年悠然感慨。

    “不买银行股？”小伙伴金控总经理张伟不禁愕然。按照他的看法，现在四五倍市盈率的银行股，应该是a股市场最低估的。

    从各种角度来看，现在的a股市场的银行股，应该是有几十年以来最最低。·不仅仅是跟a股市场自己比。即使跟欧美股市的同行相比，现在的a股银行，普遍是利润、分红都完爆欧美大行。

    “不能单纯的看银行的市盈率、市净率。仅看市盈率和市净率，a股银行很便宜，但是，银行是一个长周期行业，周期性太强了，经济增一旦降下来，烂账问题肯定要不断暴露。要烂账彻底暴露清理掉，才能腾出未来十年以上的展空间。之前。是98年金融危机，彻底把过4o%的烂账都化解掉了，才奠定了中国银行业从技术性破产到涅槃重生。但现在过了十多年好日子，银行规模固然增长了很多，但是大规模的暴露烂账却不是很彻底。”王启年笑道。

    银行贷款给企业，企业即使一开始出了问题，也会捂着，直到捂不住，才会让银行知道。银行业务人员知道了之后，为了避免自己业绩考核受影响。自然也要想办法化解和延迟烂账暴露的时间。业务人员捂不住了，地方支行分行的行业，肯定也会尝试着去解决问题，真的解决不掉捂不住才会上报。所以。银行的总行获得的不良贷款曝光的度，跟真实不良总是有巨大的差距。

    现在大家都是比较乐观的情况下，没有意识到问题严峻，都捂着很多烂账。最终，这些不良贷款，会集中披露和爆出来。

    简单说。王启年看来，不是银行不好。而是，银行行长都没办法知道银行的真实不良贷款情况，而未来经济又是下滑的，银行不知道要付出多少的利润积累去填补庞大的不良贷款的损失。这个问题没有彻底暴露，没有大规模的核销个几万亿的不良，王启年暂时的不会投资银行股。

    至于水电，比银行靠谱一些，

    毕竟，现代社会人们甚至可以很少跟银行打交道，但是，不可能不用电！

    水电，是仅次于火电的电方式。不仅仅清洁环保，而且，成本甚至比火电还便宜，安全性也跟火电差不多。

    当然，水电也有一定的垄断性，优质的水电资源，具备一定的垄断性。比如，长江三峡的电力资源，主要是被长江电力公司垄断，这个资源就是长江电力独家经营。

    大型水电项目，基本上都是这样。成本几百亿、数千亿的级项目，都是具备垄断性的。

    只有那些小水电，才不具备垄断性，但却是鸡肋一般的存在。

    而现在的一些大型水电股，可谓是真的便宜！

    比如，国投电力、川投能源。·这两家国营电力公司，主要是两家公司瓜分雅砻江水电项目。

    雅砻江水电项目，是仅次于长江三峡水电。而且，来水稳定性比三峡更好。

    大型水电项目一般使用寿命比较长，比如，清末建设的小水电站，至今还在电，由此可见，水电站寿命有多长。

    而除了水电站一开始的投资成本比较昂贵之外，实际运营过程中，水电站运营成本低廉，比较好的水电站，毛利润甚至过5o%！

    此外，水电站的利润比较稳定，而不容易像火电站那样成本随着煤炭价格波动而非常不稳定。

    水资源过来被储存到水库中，水库里面放水即可开始电。等于是水过来之后，就自动印钞一般。

    由于电成本的很低的，电力销售也非常稳定，所以，优质水电项目，堪称是印钞机。

    正常情况下，一些比较优质的大型水电站项目每年偿还银行贷款本息，以及扣除折旧和运营成本之外，利润率都是高的惊人。

    王启年之所以想到投资电力公司，主要是因为上辈子投资过火电。研究火电自然就难免会看水电。毕竟，水火不容，两者是竞争关系。

    火电很明显是周期产业，不仅仅受制于煤炭价格。经济好的时候。煤炭价格昂贵，火电站想要赚钱不容易。经济不好的时候，煤炭价格确实跌了，电成本降下来了，但实际上。电机组利用小时数又降低了，因为电力需求下降，火电产能又遇到过剩的尴尬。

    水电站就不用那么蛋疼，一般水电是优先上网。除非特别cao蛋的官僚，宁可多烧媒体也要用火电，正常情况下，以大局着想，都会先用水电。毕竟，火电电是用不可再生资源，烧掉了就没了。水电电却是可再生资源。只要把水库蓄足水，就可以源源不断电。

    全世界各种的电力资源而言，稳定性最好的，无疑是水电和火电。性价比方面，水电又领先火电，既稳价格又便宜，水电应该说是最好的一种电方式。

    其他的光伏、风电，不仅仅成本昂贵，还不稳定。只能作为补充能源，只要上马了风电和水电。肯定要上马大量的火电和水电，一旦这些不靠谱的电站歇菜了，需要立即启动火电和水电给他们擦屁股。

    至于核电，虽然既稳定又廉价。但是，安全性备受怀疑。一旦核电站出事了，就是全世界瞩目的大事。

    总之，既赚钱又有前途的水电印钞机，2o13年的价格确实是罕见的便宜。

    除了便宜之外，两投的分红也是比较靠谱。分红靠谱的企业。买入之后，每年拿分红就是了，学习巴菲特长期持有又何妨。

    对于两投，王启年表示：“国投4块以下有多少买多少，川投1o块钱以下也一样。”嗯，目前川投的1o块相对于几年后的5块，因为，之后是又一个转股，1o转1o，本质上是一股拆分成两股的把戏，当然，a股市场的赌徒们，就喜欢这种转送股。

    真正货真价实的是现金分红，企业把现金拿出来分红，利润和资产，才是比较真实和靠谱的。否则的话，有可能是会说故事的纸老虎一只，看起来风光，其实并不是什么好东西。

    关于两投，小伙伴公司悄然爆买！

    只买不卖，而且，买的时候不跟任何人打照顾，闷着头用自有资金疯狂买入。每天买入额过1个亿人民币。

    这种大手笔买入，想要不被关注是不可能的！

    毕竟，a股市场大手笔买入，是有可能上龙虎榜的。果然，连续几天，小伙伴金融控股公司的名单，上了两投的净买入龙虎榜。

    当然了，等到市场开始后知后觉的分析小伙伴金控突然出收买入a股的水电股时，小伙伴公司已经吃饱喝足，买完收工。

    大体上，国投电力买入了4.35亿股，耗资16.5亿元。川投能源买入2.5亿股，耗资2o亿元。

    这两大公司的股票都过了5%，构成了举牌，成为了重要投资者，今后，增持减持都会及时披露，受到一定限制。

    买完之后，媒体已经纷纷曝光，小伙伴公司在大举买进水电两投！

    小伙伴金融控股公司自然有所表示，张伟表示说道：“作为a股市场罕见的长期投资者，我们基本上是左侧、价值为主，好公司便宜的时候，我们就买入。并不是因为预测a股指数多少点，是不是见底了。这对我们来说，基本上没有意义。小伙伴金控买入的a股股票，有的是战略合作伙伴，持有他们的股权，可以更好跟他们合作。有的是好公司。好公司，我们买入之后，都是不买的，因为，每年我们看它的资产，都是增加的，它每年也给我们红利。不用耗费我们管理资源，就可以源源不断给我们创造价值，这种公司没必要卖。比如，贵州茅台我们很早就买入了，王总本人应该是茅台上市不久就买了，小伙伴公司财务投资茅台，也有八年历史了，我们赚了很多钱，而且，靠分红也收回了投资成本，今后，不仅仅每年新增的分红的纯赚的利润，就是股票也算是纯赚的了。”

    “为什么不买入长江电力呢，毕竟它才是水电老大，分红比例更很高！而且，雅砻江负债率很高，每年大量的收入都用来还债去了。”

    “长电更稳定，但是，但两投的雅砻江项目短期看，毛利过三峡水电站。长远来看，雅砻江还是具备更充分的开潜力。即使不分析这个，光是市盈率、市净率，两投也比长电便宜是吧？”张伟解释说道，“我觉得只要雅砻江不生干旱枯水，不生天灾地震，它利润只会越来越高，每年偿还债务之后，负债越来越低，也会让净利润越来越高。简单说，它跟我们的小伙伴院线类似，即使收入不增长，只需要每年降低债务，那么，利润都会得到释放。更何况，不增长仅是比较坏的预计，实际上，它的电量肯定是在增长的！”

    将真的，小伙伴在a股市场，真的在身体力行价值投资。而且，回报率不菲，不过，这种做法，别人估计是赞叹——确实是名门正派的投资方式。但是，大家实际上投资，都是走邪魔外道的投资方式。

    甚至，大多数投资者，没有章法，投资就像是随机漫步一般，今天是这个套路，明天是那个想法，没有真正清晰而靠谱的理念。

    所以，任何一种投资理念，无论是量化、价值、趋势、套利、对冲、动态平衡，大多数投资者都不可能长期执行，大多数投资者只追求一个刺激。

    当然了，小伙伴公司在a股搞只卖不买的价值投资，倒不是因为王启年真的是价值投资的脑残粉。而是因为a股的游戏规则比较蛋疼，公开市场上买入、卖出，做多、做空，都有可能被抓到把柄，有内部交易、cao纵市场的嫌疑。

    只有长期投资，买入后不考虑卖了，才比较容易规避嫌疑。

    这也造成了，小伙伴的投资在国内和国外的两个套路。

    国内更多的投资高分红的传统价值股，只卖不买，只靠分红回本，当然，先高分红的。

    海外市场的投资，小伙伴公司更像是是事件驱动型套利。一些存在套利机会的事件之后，小伙伴公司果断的进行投机。

    此外，小伙伴海外市场投资，也是疯狂的追逐各路成长股。而且，牛逼之处在于，真的能逮住货真价实的高成长企业。