第五百五十一章机会难得
第551章机会难得 如果不是知道机会难得，如果不是清楚内存芯片未来的价值有多高，他绝对不会碰海力士。 但也正是因为负债太高，再加上半导体行业巨大的远期资本支出需求，南韩政府和南韩外换银行为首的债权人，才开始推动出售海力士。 然而，三星和LG都拒绝接手这个负债累累的烂摊子，只有美光想要趁机大赚一笔。 趁火打劫的美光跟海力士总裁的朴培达成协议，美光将以价值30亿美元的股票，收购海力士的整个内存芯片业务与25%的其他业务，而且还不会接受海力士的60亿美元债务。 也就是说，美光一分钱不花，只想拿点股票就想吞下海力士最有价值的内存芯片业务。 虽然棒子对主子们很忠诚，但你一点甜头不给，连花带盆全部端走不说，还甩我一脸臭狗屎，谁他娘的也不干啊。 毫无意外，这一计划遭到了海力士董事会的一致反对。 最后美光收购海力士失败，各大DRAM厂商开始期待海力士倒闭空出的市场。 这就是目前海力士面临的困境。 如果没有徐良乱入的话。 作为海力士最大的债主，南韩外换银行没有选择对‘海力士’进行清算。 而是直接下场，根据《南韩企业重组促进法》启动了一项雄心勃勃的重组计划。 CRPA是南韩旨在帮助本国公司，从金融危机中复苏国家计划的一部分，该法律使外换银行有权指定海力士的管理层，并借给海力士12亿美元以完成重建。 于是外换银行成立了债权人委员会取代海力士董事会。 该委员会负责为海力士做出所有关键决定。 而在海力士内部，外换银行设立了一个财务管理团队，专门负责监督海力士的现金收入与支出。 最后，外换银行选出了海力士的董事名单，其中禹义济成为了海力士的CEO。 这家伙是个能人。 执掌海力士后，为了改善海力士的债务状况并确保其生存，他说服南韩外换银行注销了海力士对自己的80亿美元债务，达到绝对控股，也缓解了海力士的债务压力。 然后，他又促使海力士和很多半导体公司达成了战略合作关系，组建了半导体联盟。 其中比较重要的是与欧洲芯片厂商意法半导体的合作。 当时意法半导体和海力士都瞄准了NAND闪存市场。 但意法半导体的专有设计实力很强，却并不擅长芯片制造。 而海力士虽然芯片制造实力很强，但是没有多余的资金来建设新厂，因此双方提议合资建厂。 此时的华夏不仅是一个巨大的市场，也在追求更高的芯片制造工艺，华夏政府提供了非常诱人的优惠条件吸引外国技术投资，而且生产成本与其他国家相比也较低。 值得一提的是，海力士拒绝美光的收购报价后，美光于2003年向欧盟和美国起诉海力士。 欧盟和美国因海力士接受南韩政府控制的银行补贴，分别决定对海力士征收34%与45%的进口关税。 在华夏合资建厂可以免交这些高额税款，这也进一步促使海力士选择华夏建厂。 除了开源，海力士又出售了很多非核心业务，把公司运营的关键集中到存储芯片，回笼的资金也减少了一部分债务。 再加上以股份为抵押的现有债务再融资，得到的钱再次偿还了海力士12亿美元的债务。 2006年，随着无锡芯片工厂开业，海力士在腾飞的NAND闪存业务中占到了一大块蛋糕，当年获得了超过20亿美元的净利润，创造了海力士利润新高。 海力士也顺利爬出了破产的泥潭。 但，世界上的事从来没有一帆风顺。 海力士成功后，掌管海力士的禹义济教授退休了。 临走的时候还特意嘱咐得找个懂产业的，结果南韩的官僚机构任命了一位来自南韩贸易、工业和能源部的前部长金钟甲为接班人。 金部长大手一挥。 扩张，扩张，再扩张！ 思密达要成为全球DRAM领域的No1。 在金部长的指挥下，海力士的大量投资迁移到56、36nmDRAM和48nmNAND闪存生产线上。 虽然金部长野心很大，但他忽视了存储芯片价格的波动。 2007年，存储芯片价格开始下跌。 9月份，标准的512MBDDR2DRAM芯片的价格，从年初下降了超过70%，原本5.95美元/片的DRAM芯片售价降到了1.75美元/片。 这本应是对海力士投资支出过高的一次警告。 在芯片价格较低的情况下，海力士几乎无法支付其生产成本与贷款利息，也无法获得更多融资。尽管如此，金钟甲仍在继续其激进的资本支出计划。 海力士内部经验丰富的管理人员因此越来越不满，他们知道过去的高额债务，几乎毁掉了公司。 他们却不得不眼睁睁地看着海力士的债务水平再次上升。 高级副总裁权伍哲表达了他的担忧。 金部长只觉得自己的权威被冒犯了。 所以，很快他被另一名前南韩贸易、工业和能源部官员取代。 另外一名海力士金融专家也曾提出质疑。 金部长的回应也很直接。 你不干有的是人干。 所以，2008年因为5亿美元的全球可转换债券再融资失败，他被迫辞职。 可以看出，金部长不愧是当官的，手腕精熟，三下五除二，就把对手打压下去了，而且还让人找不到借口。 可惜再厉害的权谋也敌不过价值规律。 08年次贷危机，全球经济一落千丈，内存芯片也随之跌入谷底。 之前大幅扩张的海力士损失惨重，不得不削减在南韩扩建工厂的开支，推迟了在无锡扩建工厂的2.6亿美元投资计划，并关闭了位于俄勒冈州尤金的200mm芯片制造工厂。 然后又从南韩政府手里得到了7亿美元的贷款援助，16亿美元债务延期，才好不容易没倒闭。 这个时期的海力士那叫一个惨。 直到2012年，跌跌撞撞徘徊在破产边缘的海力士终于找到了爸爸。 南韩顶尖的大财阀SK集团收购了海力士，有了SK集团这个炼油土豪的支持，海力士终于从资金匮乏的境地中脱离了出来。 之后，2013、2014、2017、2018、2020年，DRAM连续数年成为增幅最大的IC细分领域，SK海力士业绩也逐步上升，公司更是由无人问津的“烂摊子”变成了“香饽饽”。 徐良很清楚海力士是香饽饽。 但他不知道海力士怎么变成的香饽饽。 对他来说知不知道不是重点。 重点是： 第一，他有钱。 第二，他知道华夏人工成本低，熟练劳动力很多，而且市场急速扩大，所以收购海力士后肯定要把南韩的工厂迁到华夏。 第三，次贷危机是个大坑，要提前避开。 第四，次贷危机也是个好机会，完全可以用反周期投资大法，超越三星和美光。 放下手里这份已经看了很多次的资料，徐良心里仍旧沉重。 165亿美元的债务，可不是一个小数目。 而且还有利息。 当然，债务是可以谈的。 如果从小布什那里拿到支持，他就借着老美的虎皮，跟这些债权方好好谈谈，削减债务肯定不可能。 但债务重组，比如延缓还款期限，只还本金的话，还是能谈的。 只要能完成债务充足，海力士就有投资价值，如果南韩不接受他的条件，那就放弃。